5月5日,Ba2穆迪將大連萬達商業管理集團股份有限公司(簡稱“萬達商業”)的穆迪公司家族評級(CFR)從“Ba1”下調至“Ba2”。
穆迪還將萬達商業地產(香港)有限公司(簡稱“萬達香港”)的商業少下公司家族評級從“Ba3”下調至“B1”;將Wanda Properties Global Co. Limited、萬達地產海外有限公司(簡稱“萬達地產海外”)和Wanda Properties International Co. Limited發行的流動債券的高級無抵押評級從“Ba3”下調至“B1”。
觀點新媒體獲悉,性緩Wanda Properties Global、沖減萬達地產海外和Wanda Properties International是家族萬達香港的全資子公司。受評債券由萬達香港擔保,評級并得到萬達商業、Ba2萬達香港和債券受托人之間的穆迪維好協議及股權回購承諾函支持。
所有評級處于評級進一步下調觀察名單。商業少下與此同時,流動穆迪將評級展望從穩定調整為評級下調觀察名單。性緩
穆迪認為,沖減因為萬達商業的家族流動性緩沖減少,融資渠道減弱,其信用狀況已經惡化,不再支持其之前的“Ba1”CFR。鑒于與母公司大連萬達集團的聯系增加,其對母公司的治理和傳染風險也有所上升,這反映在更高水平的關聯交易上。
萬達商業對其母公司集團房地產開發子公司的應收賬款從截至2022年6月底的21億元人民幣增至截至2022年底的136億元人民幣,這消耗了萬達商業的內部現金來源。萬達商業的現金總額從同期的342億元人民幣大幅下降至217億元人民幣。
此外,由于截至2023年3月,如果商業物業管理子公司珠海萬達商管商業管理集團股份有限公司(簡稱“珠海萬達商管”)IPO沒有取得實質性進展,考慮到其估計高達360億元人民幣的短期債務,萬達商業的再融資風險將加劇。
萬達商業的所持現金和短期投資,以及主要來自穩定租金收入的經營現金流,可以覆蓋其12個月的資本支出和到期債務以及回購義務。然而,如果該公司無法籌集足夠的新融資來覆蓋這筆支出,其流動性將大幅減弱。
萬達香港CFR被下調,是在其母公司萬達商業評級下調后進行的,萬達香港的評級基于母公司支持而上調了兩個子級,下調反映了該公司的流動性疲軟。
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